妖“镍”为何火？投资机会在哪里？这篇文章说透了

文章来源：wind资讯

全球电动汽车制造商越来越倚重镍作为电池原料，有效推动了镍价上涨。LME期镍周二收涨5.3%，盘中涨近7%，单日大涨逾800美元，报12455美元/吨，创2015年6月以来新高。

其他基本金属交投幅度不大，LME期铜收跌0.4%，报6839美元/吨；LME期锌收涨1.7%，报3265美元/吨；LME期铅收涨0.2%，报2414美元/吨；LME期铝收跌0.1%，报2160美元/吨；LME期锡收跌0.1%，报19375美元/吨。

全球顶级的大宗商品和矿业贸易商嘉能可（Glencore）和托克（Trafigura）都认为，镍市将伴随电动汽车的潮流实现转型，一反2007年以来的交易颓势。

硫酸镍（nickel sulfate）是锂电池的核心原料，全球电动车产业到2025年的年复合增长率高达40%，托克首席经济学家Saad Rahim预计，对硫酸镍需求也到2030年增长50%，至300万吨。

其他电池用金属钴（cobalt）和锂从去年起，全球需求量已经翻倍，价格也一路高企。但镍价一直受库存过高而承压，当前库存量是2012年初的四倍。

LME期镍价格今年累涨25%，但仍低于2014年的顶部位21400美元/吨，也从2007年的史上最高51600美元/吨回落了70%。

高品质镍用于锂电池前景增强

据路透社报道，包含有镍的锂电池可以有效增加续航里程，已经被安装到特斯拉的高端电动休旅车Model X，以及通用汽车更平价的款型Chevy Bolt中。保时捷预计，电池中镍的比例将增长八倍。

不过UBS分析师表示，生产高品质镍矿的产商才会获利，例如必和必拓、俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Norilsk Nickel）和住友商事（Sumitono）等大型矿业企业，以及澳大利亚的Independence Group和Western Areas等中性矿企。

高品质镍会被加工成粉末状的硫酸镍，应用于电动车的电池生产，并与LME期镍始终处于溢价状态。但被中国钢铁商喜爱、由印尼和菲律宾供应、主要用于不锈钢生产的镍铁合金（ferronickel）和镍生铁（nickel pig iron）等低品质镍，价格会因供过于求而继续承压。

瑞银UBS预计，到2025年将有1500万辆电动车上路，额外抬升了镍的需求30万-90万吨，代表现有需求量还有10%-40%的涨幅空间。

妖“镍”大涨背后

新能源汽车革命将金属市场搅得天翻地覆，锂和钴两大冷门金属成为当之无愧的超级“网红”。随着新能源汽车行业发展更加成熟，镍在锂电池中的作用越来越被投资市场熟知。连特斯拉的创始人兼CEO 马斯克也表示，新能源汽车的电池应该叫做镍石墨，因为阴极主要是镍！

在目前的锂电池配方中，在NCA阴极的80%是镍，在NMC 和 LMO-NMC 阴极中所占的比例分别为33%和20%。根据UBS近期拆分的一辆雪佛兰电动车发现，新能源汽车电池配方的发展越成熟，镍的使用量只会更多。

新能源汽车对镍市场影响

镍，最初用于生产不锈钢，是世界上最重要的金属品种之一，市场体量达到200亿美元。

目前，新能源汽车只占汽车市场的1%，对镍的需求量为7万吨，约占镍市场的3%。

不同品牌的新能源汽车电池，对镍的需求量各有不同。目前，特斯拉的对镍的需求量最大（如上图所示，蓝色代表镍在电池中的使用量）。

UBS 拆分雪佛兰的电新能源车之后的报告中也称，镍在雪佛兰新能源车的应用也会越来越多。

镍能够增加电池的能量密度，减少原材料的使用。

新能源车的发展，对镍的需求也将越来越多。UBS 在报告中写道，新能源车将使镍获得重生。那么，新能源车究竟能对镍产生多大的市场呢？

新能源汽车市场占有量达到6%时，对镍的需求量达到16.7万吨；新能源汽车市场份额占有量达到10%，镍需求量达40万吨，可能导致全球镍供应不足。

如果新能源汽车市场占有量是100%，据UBS 的估算，镍需求量是220万吨！

目前，已经有4个国家给出明确的燃油车禁售时间，中国和德国也表示正在制定禁售时间表。

如果新能源车的未来成为现实，镍的命运将完全改写。

镍供应现状

目前，已探明的镍矿主要为两种。第一种是相对比较低级的红土镍矿，占62.4%，主要分布在印尼、古巴、菲律宾和苏格兰，多用于不锈钢生产。

另外一种相对高级的镍硫化物占总量的37.5%，主要分布在北美、澳大利亚、中国、俄罗斯和属丹麦的格陵兰岛。镍硫化物矿床被用来制造镍金属和硫酸镍。

其中，用于电镀和锂离子阴极材料的硫酸镍，供应不足10%，呈硫酸盐状。

2017年8月，矿业巨头必和必拓宣布投资4320万美元，在澳大利亚建设世界上最大的硫酸镍厂。以全球新能源汽车发展的势头来看，这样的投资远远不够。

伍德—麦肯兹(Wood Mackenzie)公司称，虽然生产硫酸镍的能力正在迅速扩大，但还不能确定硫酸镍的产能能否满足未来电池的需求。

LME将推出硫酸镍期货

伦敦金属交易所（LME）本周宣布，最早将于未来18个月推出硫酸镍的期货合约，以求迎合电动车行业的蓬勃需求。LME首席执行长Matthew Chamberlain表示，一同推出的还有钴和锂化物的电池用金属期货合约，把价格风险管理引入到这块迅速增长的市场中，并且根据行业特殊需求采用基于第三方报价的现金结算，不再采用实物结算。

高盛将3个月和6个月的镍价预估，从每吨9000美元分别上修至12500美元和12000美元，理由是全球宏观经济环境具有支撑性，且中国山东在取暖季削减镍生铁产量，导致市场供应收紧等。高盛认为，虽然中国不锈钢产量还将保持增长，但未来镍的需求将主要来自电动汽车领域。

据上海有色网调研，镍的主要消费品不锈钢2017年产量已达2450万吨左右，增幅在4%左右，预计2018年中国不锈钢产量2550万吨，增速将达到5%，不锈钢耗镍量将维持增长。

华泰期货分析师认为，镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求虽然会受到一定干扰，但大方向是不断增加的，因此镍大方向依然看涨。

目前，LME镍价仍处于低位。

镍生产商加速布局硫酸镍

中国第一大镍生产商——金川集团将于明年在广西建设一个新项目，生产用于电动汽车电池的原材料，着眼该行业的爆炸性需求。金川集团董事长王永前表示，到2020年项目镍产能将达到30000吨，钴产能将达3000吨。

全球矿业巨擘必和必拓考虑加快硫酸镍的生产，称来自电池生产商的需求增长比预料的要快；必和必拓批准了一价值4300万美元的项目，从2019年4月开始生产锂离子电池所需要的硫酸镍，预计将助力必和必拓成为硫酸镍最大的出口商。

A股有哪些镍概念股？

1、*ST吉恩：最大的镍盐供应商，最大的镍上市公司。

2、贵研铂业：最大的贵金属深加工企业，金属镍的储量为53万吨，居全国第二。

3、科力远：国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业，拥有连续化带状泡沫镍技术的自主知识产权和高强度超强结合力型泡沫镍生产技术。

4、恒顺众昇：通过在印尼建设工业园，并收购低成本镍矿进行配套加工镍铁。

5、格林美：主营废弃资源循环利用，利用废弃钴镍资源，进行生产销售超细钴镍粉体材料等产品，2013年报显示，镍粉收入约1.5亿元。

6、当升科技：公司为锂电池正极材料生产商，生产四氧化三钴、碳酸锂、多元材料前驱体、硫酸镍和硫酸钴等原材料。

7、华友钴业：公司主要从事锂电新能源材料的制造，硫酸镍为其主要产品之一。

8、光华科技：公司的高纯电子级硫酸镍产品被评为“广东省名牌产品”。

需要提示的是，投资需要将基本面结合技术面进行分析，切勿高位追涨。