从徐忠文章看未来几年中国经济

央行研究局局长徐忠1月份在上海市金融学会学术报告会上作了题为《如何理解十九大后的中国经济及相关改革》的报告，我把核心内容总结如下，供大家参考学习：

1、中国经济的三个问题：人口红利消失殆尽，资本回报率大幅下降，宏观杠杆率不断攀升；

（解读：这是从2008年全球金融危机以来，中国经济面临的最大的三个问题。这三个问题，有两个是因为当时没有及时退出货币刺激政策造成的，有一个是没有及时退出人口政策造成的。原有政策延续时间过长，没有及时改变政策方向，是导致上述问题存在的原因。但是，经济高速成长到某一个阶段，很难避开这个现象，这就需要我们多加注意，灵活调整政策。）

2、全球金融危机以来，中国全要素生产率（TFP）持续下降，2016年有所回升，但整体处于下降态势；

（解读：依靠要素推动生产力的发展已经不适用了，接下来要依靠创新来推动）

3、中国经济进入新常态，新的发展理念就是新时代中国特色社会主义经济思想；

（解读：新的发展理念是追求高质量的增长，而不是一味地追求高增长）

4、经济工作的主线是供给侧改革；

（解读：供给侧改革是伟大的创举，也是必须采取的措施）

5、全球经济竞争的本质是各国经济制度的竞争；

（解读：国家和国家的竞争是全方位的，但是目前而言归根到底是经济的竞争，而经济的竞争最后都是经济制度的竞争）

6、社会主义市场经济比传统的西方资本主义制度在均衡发展抑制贫富分化上更有优势；

（解读：西方资本主义制度在抑制贫富分化上取得的成绩并不好，大多数社会财富向头部顶部人群聚集，这也是《21世纪资本论》所揭露的）

7、中国经济制度的优势之一在于既能发挥地方积极性，又能充分利用全国统一市场；

（解读：省域县域经济的竞争和活力是中国经济发展的一个发动机，同时，全国统一市场又带来了规模化的好处，从新的四大发明，即高铁、移动支付、共享单车、电子商务来看，规模化市场为中国新经济尤其是互联网的发展提供了非常好的基础）

8、实现高质量增长的关键是资本和人才；

（解读：这个就不用说了）

9、中国资源的要素市场是垄断的，企业成本较高，因此要在关键领域比如电力、石油天然气、铁路等行业改革，房地产领域也要建立长效机制，降低制度成本，降低企业负担；

（解读：要素市场的改革是为了降低企业的负担，一方面要减税，一方面要切实降低企业承担的各项基础设施成本）

10、当前经济增长对信贷投入和金融资源需求过多，将推升金融资源的价格；

（解读：这解释了为什么金融业攫取了超额利润的现象，金融系统空转也推升了金融资源的价格，反过来就是借贷成本较高）

11、中国金融业分业监管造成很多金融监管的空白点和套利空间，对中小企业金融服务的政策理念也存在一定偏差。

（解读：需要进一步加强金融监管，特别是混业监管）