汽车行业：新能源汽车急速狂飙

来源：财富动力网

一、新能源汽车销量从 2021 年起将恢复强劲增长

全球新能源汽车销量已经从 2015 年的 56.5 万辆增加至 2019 年的 232 万辆，其中乘用车销量由 45 万辆增至 210 万辆。由于新冠疫情的爆发，我们预计全球新能源乘用车销量将在 2020 年同比下降约 20-25%至 158-170 万辆， 增长势头将在 2021 年及之后持续。我们预测 2025 年新能源汽车的年销量将达到 760-850 万辆，复合年增长率 35-38%，约占 2025 年汽车总销量的 9-10%，高于 2019 年的 2.3%。

二、 特斯拉继续主导全球新能源汽车市场

从 2018 年推出 具有价格竞争力的 Model 3 车型以来，特斯拉一直是新能源汽车领域最畅销的品牌。我们预计，由于特斯拉中国的新工厂产能的提升和 Model Y 车型在全球的陆续交付，这种领先地位在中期内不会改变。本地供应链参与者将从特斯拉上海工厂产能增长中受益。

三、比亚迪将受益于电池业务的外扩，新一代电动乘用车的推出以及在全球范围对新能源商用车的覆盖

比亚迪是新能源汽车领域的先驱之一，在全球具有广泛的影响力。 过去 10 年，公司的 9/12 米电动客车凭借使用安全耐用的磷酸铁锂电池已经成功进入全球顶级机场接驳车和城市交通系统领域。2010 年以来，比亚迪已多售出 5.5 万 多辆电动客车，业务遍及 50 多个国家/地区的 300 多个城市。随着电动汽车在中国的普及，我们预计海外市场将出现新一轮的电动汽车升级和电动化，继续支持比亚迪产能的扩张。

四、吉利的“蓝色行动”倡议为公司创造先发优势

2015 年， 当中国大多数汽车制造商将资源投入到多功能运动型汽车时，吉利宣布了其“蓝色行动”计划，计划到 2020 年使车型的电动化率达到 90%。迄今为止，吉利的车型电动化程度虽然还不到 90%;但是自 2015 年以来，吉利成功量产领克品牌，推出了几何新能源品牌。吉利在整合沃尔沃、极星和其他品牌方面正按计划开展。根据其雄厚的财务状况和充分的本地资源，我们相信吉利将继 续在新能源汽车发展方面保持领先地位。

航天军工：北斗三号开通，北斗+5G前景广阔

北斗三号开通运行，看好北斗+5G 市场前景

据报道，北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式于 7 月 31 日上午 10 时 30 分在人民大会堂举行。我们认为，随着北斗三号开通运行，5G 网络逐步普及，以及运营商正加快 CORS 网建设，“北斗+5G” 技术的智能化应用进一步成熟，有望开辟数百亿新应用场景市场。“北斗 +5G”的技术融合有望加速北斗高精度导航在车联网、智能驾驶、智慧城 市、物联网等多种应用场景下的推广，建议重点关注北斗高精度应用龙头 华测导航、中海达。

北斗三号建设完成，有助于拓展全球市场和提高我国国防实力

我国高度重视北斗系统建设发展，自 20 世纪 80 年代开始探索适合国情的卫星导航系统发展道路，形成了“三步走”发展战略。其中，第三步即为 2020 年全面建成北斗三号系统，向全球提供服务。北斗三号系统自北斗一 号、北斗二号升级而来，是当前北斗导航定位系统的最终形态，由 24 颗中 圆地球轨道、3 颗地球静止轨道和 3 颗倾斜地球同步轨道共 30 颗卫星组成。 北斗三号的建设完成实现了北斗信号的全球覆盖，既有利于提高我国国防 军事实力，特别是在导弹和军用飞机定位方面发挥关键作用，也有利于北 斗系统开拓全球民用市场。

北斗+5G 技术融合，北斗导航产业应用推广有望加速

北斗系统自提供服务以来，已在交通运输、农林渔业、水文监测、气象测报、通信时统、电力调度、救灾减灾、公共安全等领域得到广泛应用，融入国家核心基础设施，产生了显著的经济效益和社会效益。随着北斗三号开通运行，5G 网络逐步普及，以及运营商正加快 CORS 网建设，“北斗+5G” 的技术融合有望加速北斗高精度导航在车联网、智能驾驶、智慧城市、物 联网等多种应用场景下的推广。我们认为，北斗导航产业应用有望推动生 产方式和发展模式的变革，服务国民经济和社会信息化发展。

北斗+5G 市场前景广阔，建议重点关注北斗导航高精度应用龙头企业

相比于传统卫星导航应用，我们更看好北斗导航高精度应用领域的市场潜力。通过地基增强等手段，北斗导航已经可以实现动态亚米级和静态厘米级的高精度定位服务。北斗+5G 融合发展，有望加速北斗导航系统在车联网、智能驾驶、智慧城市、物联网、高精度测绘等多个高精度领域具备了 产业应用价值。我们看好未来北斗导航在高精度应用领域的市场发展潜力，建议重点关注华测导航、中海达等北斗高精度应用国内龙头上市企业。