桥水基金掌门 《原则》作者达里奥给所有人的3点建议

之前我预告了下会分享达里奥的最新观点。今天整理了一下，发现他的整个体系都是建立在一个基础之上的——《How The Economic Machine Works》。

所以在理解达里奥说什么之前，我们需要首先循序渐进，通过这个视频，来打通经济投资的任督二脉。

达里奥你应该听过，超级畅销书《原则》的作者，掌管着这个星球上最大的对冲基金“桥水”，并且在数次危机之时取得了非常夸张的收益。

1987年10月的著名黑色星期一，单日跌幅达到20%，很多交易员都准备跳楼了，桥水却获得了22%收益。

2010年，欧洲爆发主权债务危机，桥水在惨淡的对冲基金行业中异军突起，不可思议的获得了45%的天文级超高收益，同时创造了全球大型对冲基金的最高回报记录。你可能看过很多民间股神的收益都要超过这个数，但要知道他当时管控的资金规模是700亿美元。

达里奥自己说，他取得这样的收益，完全是因为他对经济运行规律的理解。甚至还做了一只视频来分享。

他为啥这么爱分享呢？因为他自己早就功成名了，他现在的人生意义就在于，帮助更多人实现自己的人生价值。所以他爱写书，爱演讲，你可以把他当成美国马云，好为人师。

他从来就不是经济学家，而是实战派。他对经济的理解也许比其他任何人都更透彻。他一直认为，世界的经济运行，就像机器一样有自己的规律。今天就让我们透过他的视角，看看这个世界的经济是如何运转的。

下面我用和我们每个人切身相关的一个案例，来串讲一下。最后我会重点说一下达里奥给我们每个人的三个建议。

01 你来我这买课的故事

（1）经济本质就是交易的总和

经济这台机器的零部件是「交易」，交易是所有经济周期和动力的来源。

是的，听起来无比高大上的经济学，说到底其实就是一个一个交易加起来的总和。

你从我这买个课，就是一次交易，你得到了知识，我得到了钱。无数个这种交易加起来，就是经济，就这么简单。

什么叫宏观？就是从上而下，看这些交易的总和。微观呢？就是从下而上，看一个一个的交易。达里奥的这个定义，相当于直接从宏观，一眼看到了微观的最小组成。

是不是和那种国内经济学家，动辄几万字、各种花里胡哨的图表、数据的报告不太一样？这就是实战派和学院派的区别，有人研究经济学是用来指导实践的，有人是用来写文章的。你更愿意看哪种？

（2）货币 + 信用 = 支出总额

我们中国老百姓比较保守，最认的就是货币，而对信用一般都感觉不太靠谱。但其实，信用就是货币。

比如你为了提高自己的长期【生产率】，来我这买个标价38000的课。

注：该基金在6.9当天确实涨停，但跟我发功没半毛钱关系（具体涨停原理是QDII LOF的大幅折价），该文案纯属娱乐反讽，切勿上当。

你一次拿不出这么多钱，所以8000块现金+3w贷款。课你买到手了，钱我也收到了。

而我拿着这38000就可以进行下一轮的交易，这3w的信用就完全进入了经济体系当中。

你的支出（38000）就是我的收入，我再去消费，我的支出也是别人的收入。所以货币+信用就是支出总额。

（3）政府调控

政府通过调整信贷就可以调控经济。比如现在大家都借贷来买我的课，学完之后跑去市场上加杠杆炒房炒股票，市场借贷太疯狂，国家就会提高利率，降低这种疯狂的程度。

而如果经济不景气大家都不爱花钱，那就降低利率来刺激经济，比如这次美国的无限量宽松，利率直接降到0。

顺带插一句，美国现在完全就属于利用国际货币的优势，自己天量宽松自救然后全球帮美国买单。

这种世界货币优势地位的取得和易主规律，我会在后面的文章中详细解读。

（4）周期

你借了那3w块，现在是把课买到手了，我也收到了钱，更敢拿更多钱去消费。一步一步放大，你的3w块就可能促成了整个社会的繁荣。这就是为什么国家现在在发放消费券鼓励消费。

但是，借的钱迟早是要还的，而还债会导致你的支出减少。你的支出减少又会导致别人的收入减少，如此往复循环。这样，就产生了一个债务周期。

而经济危机的本质，就是债务危机。

这段视频把经济、金融、商业中几个特别难理解的概念，用一整套逻辑串联起来，把经济运行的基本机制讲得非常透彻。

我举的这个小例子，是希望你能代入自己的生活，更好的理解视频内容。

02 达里奥的三点肺腑之言

视频的最后，达里奥对个人和决策者提出了三点建议。这三点建议他没有解释，我想跟你多说几句。

第一条 不要让债务的增长速度超过收入。

这个比较容易理解，他说的其实是现金流的概念。很多企业不是不赚钱，账面上仍然有利润，但却被现金流拖垮了，就是因为债务增长超过了收入。

对个人来说，当房子一直涨价的时候炒房是会赚的盆满钵满，但当短债周期到了下行通道，资产滞涨但是债务压身的时候，这种玩法就玩不通了。

第二条 不要让收入增长速度超过生产率的增长。

这条看起来比较怪哈，收入增速高不是好事么？我举个小例子。

一个公司的员工，因为各种机缘巧合，收入增速明显超过了和他能力相仿的同事，这就是所谓的收入增速超过了他的生产率的增长。

这是好事吗？并不是。这时候如果公司遇到疫情经营困难，需要裁员的时候，你猜第一个被裁的会是哪个？当然是能力一般但收入贼高的那位。

这就是所谓的德不配位，必有灾殃。收入过高，会使你失去竞争力。所以顺理成章，我们就得到了最后一条建议。

第三条 尽一切努力提高生产率——至关重要！

你一定记得视频中最重要的这个组合图。不管是短债周期还是长债周期，不管世界怎么变换，经济如何波动，在一定时间内唯一保持稳定前进的，只有生产率的提升。

达里奥说，世界经济的运行就像机器一样有规律。其实这个规律，我们从小就一直在听。

好好学习，天天向上，说的是提高个人生产率；宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来，说的也是提高个人生产率；十年磨一剑，霜刃未曾试，说的还是提高个人生产率。很多我们觉得耳朵磨出老茧的、貌似心灵鸡汤的东西，其实都是世界运行的基本规律。

唯一能带我们穿越牛熊、熬过波动、渡过周期的，唯有图中持续提高、不断向前的生产率。

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