IPO简报｜大喜屋：即将登陆港股的香港本地日料自助餐厅

来源：王雅媛港股圈

作为740万常驻人口的国际经贸港口，香港本土的水产养殖虽算不上繁荣，却依靠优质的国际货源为本地水产消费注入了巨大活力。

进口鱼类和海产总值高达25.5亿美元，超过40%的进口食用海产出口到其他亚洲国家。去过香港的朋友或许都有类似的感受，相对于上海等大陆都市，香港的水产餐饮遍地林立，不仅价格更加便宜，品质上也更胜一筹。

在此环境下，仅需轻度烹饪、凸显食材品质的水产日料自然能凸显优势，在同类餐饮中一枝独秀。相较别处而言，廉价优质到不可思议的丰富食材同时促进了放题这一经营形式的风行。

有此背景，近日，依靠在年轻消费群体中建立优质口碑、专注日料放题的餐饮企业大喜屋集团于1月21正式通过港交所聆讯，同人融资为其独家保荐人。

图片来源：大喜屋招股书

大喜屋是香港一间专注于日式放题料理的日菜餐厅集团，最早成立于2010年，从第一家大喜屋中环店发展到至今的13间门店(12家日式放题料理餐厅及1家自选菜肴餐厅)，另外，公司于香港经营两间工场以支持公司餐厅营运并提供食品预加工及储存功能。

大喜屋曾获大众点评评为“2017年度人气商户”。根据灼识资讯，2018年按收入计算，大喜屋在香港日式放题料理餐厅市场排名第一，占有37.1%市场份额。

大喜屋采取多品牌策略，主打旗舰品牌为2010年建立的大喜屋，建立了“大喜屋”、“大瀛喜”、 “吉寿”、“大满喜”及“岩盐”5类不同风格的品牌，顾客群体主要面向年轻人、香港家庭以及白领等不同细分市场。

图片来源：大喜屋招股书

根据灼识咨询报告，公司于2018年按收入计算在香港日式放题料理餐厅市场排名第一，占有约37.1%的市场份额。2017-2019财年，公司盈利稳定增长，对应年度收益分别约为港元5.55亿元、7.13亿元、8.39亿元，复合增长率22.9%;同期纯利率分别为8.5%、5.2%及11%，净利润分别约为港元4707万元、3726.1万元、9220.8万元。

图片来源：大喜屋招股书

值得注意的是，受2019年6月以来不可控因素的影响，大喜屋的接客人次整体减少，截至2019年7月31日止四个月，公司收入同比减少8.8%至2.63亿港元，期内经调整纯利由3800万港元减少至1820万港元。

至于上市所得，公司将用于新开三间日式放题料理餐厅，扩大香港的餐厅网络; 翻新于香港的四间现有餐厅，从而加强品牌形象;以及用作集团的一般营运资金等

风险点方面，公司扩张速度较慢，香港日式餐厅收入排名中，公司开店规模与位列第一名的(98家)差距明显。

另外维持及提升盈利能力极大程度上取决于公司能否预测及应对成本大头——食材成本的波动。公司与供应商一般不会订立长期合约，因此对于食材价格的控制能力仍然有限。

再者，公司受香港局势影响，而利润率偏低，假设局势动荡依旧，公司很容易进入亏损状态。

千言万语汇成一句话，做日式放题料理餐厅不易，且行且珍惜。

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