亏损加剧 付费用户锐减 英语流利说的资本故事能否继续？

【品牌观点/文】

你有没有发现身边在朋友圈里分享打卡学英语的人越来越少了？

比起从前天天在朋友圈里炫自己背了多少新单词或是读了几本英文原版书，哪怕是在疫情期间窝在家里的我们，也宁愿关起门来偷偷学英语。再也不将加了鸡汤金句的英语学习APP海报满世界晒了。

那么，这种分享热情的减弱对于英语学习APP是否有影响呢？3月13日，美股上市公司「英语流利说」发布了2019年Q4及全年未经审计财务报告。

其中，有两个耐人寻味的数字——2019年第四季度，公司付费用户约70万，而在去年同期，这个数字还是100万。此外，2019全年流利说净亏损人民币5.748亿元，亏损同比增加17.7%。

亏损加剧，付费用户锐减30万，对于上市仅一年多的流利说而言未免过于残酷。毕竟在2018年上市时，流利说创始人王翌还曾经放话：“对流利说而言，分分钟可以在单位经济模型上盈利”。

立下的flag犹在眼前，流利说的脸却已经被现实打肿。成也萧何，败也萧何，自诩“AI教育第一股”的流利说，似乎没办法将AI教育的故事讲下去了。这究竟是为什么？

获客难、研发贵

不仅流利说一家，高昂的获客成本对于所有教育企业而言都是头号难题。在疫情来临之际，线上教育行业虽然在短期享受到了一波红利，但具体到每个企业，是否能吃下红利尚未可知。

比如，近日字节跳动CEO张一鸣就在公司成立八周年的全员信中表示，教育业务将是其重点关注的新业务方向。面对有资金、有流量、有研发实力的虎视眈眈的巨头们，类似英语流利说这样“势单力薄”的企业来说，未来竞争会是难上加难。

原本流利说这样的网红APP还有着依靠朋友圈分享带来的“自来水”流量，但随着微信官方对于朋友圈打卡的政策限制，便宜且高效的自来水也成为过去。

据2019年流利说财报，营收虽已突破10亿，但依然无法阻止亏损势头。作为过气网红，无法正确运用自身流量及精准投放优势，也玩不转内容营销的流利说在线上品牌推广支出增长迅猛，俨然成为成本大头。

同样昂贵的还有流利说的研发成本，作为“AI教育第一股”，在2019全年流利说的研发费用高达2.139亿元人民币，相比去年增长近4成。在推广+研发的双重投入下，流利说的用户总数已增至1.6亿人，而付费用户却不增反降——新增用户都是“白嫖党”，让流利说在入不敷出的边缘挣扎。

AI的“进击”与“嗜血”

标榜AI的流利说在上市之初收获了资本市场青睐的同时，也让其付出了高额的研发成本。然而AI这剂猛药的副作用远不止于此——尽管我们都承认AI教育拥有广阔的市场，但在现阶段人工智能水平亟需提高，短期内尚不能替代人类。

以部分流利说用户的反馈举例，在流利说产品复读以及测试中，英语口语的打分完全是靠AI，由于AI技术本身存在一定缺陷，有时候即便读错的单词也会被判定为正确。

相比过分依赖AI，砸大价钱在AI人才的流利说，行业内也有能巧妙规避这一问题的高分选手。

以开言英语为例，建立在创始人Jenny网红名师的基础效应之上，开言英语依靠同学社群仅仅维系与用户的良性关系，并通过Talk、Open和WeMeet等现场活动巩固与用户的羁绊。即便是在疫情期间仍有定期组织的线上英语角形式的WeMeet活动，大家在网上聊得不亦乐乎。同为人工智能，这种人工+智能的打法就显得聪明很多。

反观流利说，巨额的研发投入可能暂未收到什么实质性效果。据流利说官方信息，早在2016年，流利说就发布了首款AI英语老师，同步在“英语流利说”上推出基于AI英语老师的定制化交互式课程。通过利用自主研发的深度学习技术，为用户提供个性化、自适应的学习路径，以及系统性的英语学习解决方案。

而如今已经2020，流利说却还有着给考研水平用户推送日常会话的迷惑操作，这确定是真的AI定制化交互课程？

老业务掉队，新业务不佳

近年以来，相对成人英语教育市场的饱和，少儿英语正成为火热的新赛道。尤其是在疫情期间，疲于在家工作及带娃、并有可能收入锐减的成年人用户其实并没有一个适合的学习环境去付费购买英语课程，可以判定流利说的2020年Q1付费用户增长会进一步减少。而隔壁的VIPKID、哒哒英语等产品这段期间却迎来了新的爆发期。

在2019年度财报中，流利说也提及了布局k-12市场的计划。“随着越来越多的成人用户成为父母，相信他们将为孩子选择我们的学习产品，从而使我们能够吸引新用户并以具有成本效益的方式交叉销售我们的产品。”英语流利说创始人王翌如是说。对此，2019年流利说上线“少儿流利说”并开放了内测。而在2020年，流利说也将上线对标“懂你英语”产品的全能力覆盖的少儿产品。

没错，这种顺势发展“下一代用户”的思路完全无问题。但可能还是晚了一步。

疫情期间，流利说的少儿产品相比其它竞品并没有什么火花，以“混脸熟”为要求都未能达标，就更不用谈及与新东方、好未来、VIPKID、哒哒、gogokid等对家抢市场了。

从股价也能看出一些端倪，疫情期间由于熊孩子们都宅在家里，网课成为刚需，这也让不少在线教育股顺势大涨。1月24日-3月14日期间，有5家教育公司在疫情期间股价涨幅超过20%，其中，51Talk区间涨幅最大。

而同样是做在线教育，但流利说在这段时期的股价却不涨反跌，而且跌幅接近30%。随着疫情过后的红利期关闭，留给流利说抓住k-12市场的时间也不多了。

其实做线上教育，最大的对手不是同赛道竞品，不是线上一对一，也不是线下教育机构，而是耐心和欲望的博弈。

留给流利说的终极命题难也不难：找到更多用户，抓住他们，让他们愿意为了学习付费且坚持下去、继续付费，这就足矣。

但显然，流利说选择了相对“浮夸”讲故事路线，并没有踏踏实实答完“教育”服务这道“初心”的命题。

王翌曾表示，流利说的口碑很好，本可以不花大价钱营销。高额营销的目的在于加速增长，用资本换时间。

但上市之后，资本的耐心和加持还能持续多久，流利说的故事是不是讲到头了？

在此前的业绩沟通会上，流利说立下了新的flag，豪言成人英语业务计划在2020年下半年实现盈利。

然而资本市场是最现实的，投资者往往用脚投票：2月3日，高盛将流利说的评级由"中性"下调至"卖出"，目标价2.6美元。也就意味着，相较现在3.79美元的股价还有超过30%的下跌空间。

该公司预计，2020年第一季度净营收在1.9亿元至2.1亿元之间，同比下降约17.1%至25%。

少儿产品未成气候，成人产品颓势明显，希望在接下来的9个月里，流利说还能创造奇迹。

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