浅析乌克兰临时性外汇管制措施对我国的启示论文

浅析乌克兰临时性外汇管制措施对我国的启示论文

2013 年年末乌克兰总统亚努科维奇暂停与欧盟签署联系国协议的决定拉开了乌克兰政治危机的序幕。随着内战的爆发、欧美与俄罗斯两大政治势力的介入和相互角逐，乌克兰政治经济局势动荡不安。2015 年年初乌克兰东部地区武装冲突加剧，乌克兰经济再次遭受重创。为维护经济稳定乌克兰央行多次采取外汇管制措施限制外汇业务。

一、 乌克兰经济现状

(一)乌克兰政治危机爆发，格里夫纳贬值加剧2013 年 11月 21 日， 乌克兰总统亚努科维奇决定暂停与欧盟签署联系国协议引起支持加入欧盟的乌克兰人强烈不满并举行大 规 模 抗 议 活动，至此拉开了乌克兰政治危机的序幕。亲俄与亲欧两大阵营尖锐对立，内战持续不断，乌克兰经济遭受重创。自 2014 年 1 月中旬起银行储蓄存款大量流失，格里夫纳兑美元汇率暴跌，全年累计下跌 50%。2015 年年初，格里夫纳再次下挫，汇率水平比政府年初预测下跌了 30%，这直接导致乌克兰央行加强临时性外汇管制。

(二)通货膨胀加剧，经济增长大幅下滑2014 年 乌 克 兰 的 通 货 膨 胀 率 为24.9%。2015 年 1 月份的通货膨胀率为3.1%，比 2014 年同期增长了 28.5%。2015 年的前两个月所有商品的消费价格都有所增长，其中糖类价格上涨 20%，燃料价格涨幅 18%。而最让乌克兰政府担忧的是为出口创汇贡献较大的家禽肉类、奶制品产量也在呈下降趋势。

(三)乌克兰债务规模扩大，偿债风险加剧2014 年乌克兰外债总额同比增长10.3%(增长额度为 28.77 亿美元)。截至到 2015 年 1 月 31 日国家债务及国家担保债务总额为11134.61亿格里夫纳(折合 689.1 亿美元)，总的债务额度已经超过国内 GDP 的 60%。根据马斯特里赫特标准，这一数据已经高于债务国通货膨胀和货币贬值的风险，乌克兰政府偿还外债压力进一步加剧。

(四)黄金外汇储备持续缩减，外汇调控力不从心乌克兰央行数据显示 2014 年乌克兰外汇储备从 204 亿美元猛降至 75.3 亿美元，2015 年 1 月又减少了 11 亿美元，缩减至 64.3 亿美元。按照这个速度，国家外汇储备上半年就可能耗光。导致乌克兰外汇储备急剧下降的直接原因是按照俄罗斯、欧盟和乌克兰三方达成的协议，乌克兰国有石油和燃气公司向俄天然气集团支付天然气债务 31 亿美元必须在 2014 年底偿还完毕，以保证 2015 年的燃气供应。

(五)经常资本账户双逆差，国际收支严重失衡乌克兰央行数据显示，2014 年乌克兰国际收支逆差 133.1 亿美元。其中，经常账户逆差 52.3 亿美元，资本和金融账户逆差 80.8 亿美元。经常账户逆差主要与工业生产停顿、东部地区基础设施受损、国际市场价格下跌、乌克兰与俄罗斯贸易关系恶化有关，全年乌克兰出口下降 14.4%，同时由于格里夫纳汇率下跌、内需减少导致乌克兰进口下降27.4%。资本和金融账户逆差主要由乌克兰政局动荡，东部地区武装冲突不断，投资环境恶化加之宏观经济失衡所致。

二、乌克兰政府采取的临时性外汇管制措施

(一)2014 年实施的外汇管制措施

1、2014 年 2 月 6 日乌克兰央行通过第 49 号决议。该决议在很大程度上对企业法人外汇业务办理程序作出了修改，对个人项下的.外汇业务限制不多。对企业法人的限制一是临时禁止乌克兰银行间外汇市场代理客户进行外汇交易，为防止资本外流不允许境内企业向境外企业提前还贷，向保险公司支付外汇保费以及境外投资等。二是在购汇前企业需开立用于存放本币的专户，自本币划转至该账户 6 个自然日以后方可购汇。对于个人项下外汇交易的规定为银行可在境内外个人委托下在银行间外汇市场购汇，用于经常非贸易项下的资金汇出，但是对额度作出了限制：每人每月汇出最高额度为 5 万格里夫纳。不在该限制范围内的款项有学费支出，境外医疗费用支出，境外丧葬费用支出 , 法院等部门判决费用的支出，公民出国定居相关费用的支出，境外个人在乌克兰境内所得劳动报酬、养老金的支出。

2、2014 年 2 月 27 日乌克兰通过第 104 号决议。本决议对第 49 号决议进行了补充 : 一是在该决议适用期间银行只能办理银行间市场格里夫纳与外币之间的当日、隔夜和即期结售汇业务，禁止办理远期外汇业务。二是银行有权提前用本币偿还外币存款(按照办理吸收外币存款业务当日的汇率折算)。三是每个客户每日内不得通过窗口和自动提款机从经常存款账户内提取超过等值15000 格里夫纳的外币现钞(按当日官方汇率折算)而对客户的外币资金划转未作限制。四是乌克兰央行有权在“银行间外汇市场协商确认体系”内对银行的业务进行干预以维护银行间外汇市场的稳定。

(二)2015 年年初实施的外汇管制措施

1、2015 年 2 月 23 日通过第 130 号决议。并于 2 月 25 日正式生效，该决议规定 2 月 25 至 27 日 3 天内银行机构不得为客户办理任何外汇业务。此外，又作了如下规定：一是允许外汇指定银行在敞口头寸额度内以格里夫纳购入外汇现汇用于银行自身业务需求，1 日内购汇总额不得超过银行监管资本 银行监管资本指的是监管当局规定商业银行必须持有的最低资本。 的 0.5%(按照乌克兰央行格里夫纳兑外币官方汇率折算)。二是银行办理总额超过 5 万美元的进口合同预付款业务要求进口商提前将格里夫纳划入购汇专户，审核期限由3 个工作日变为 4 个工作日。三是如果进口合同总额超过 50 万美元且含有预付款进口商必须在银行办理信用证项下支付。四是禁止银行向客户发放的格里夫纳贷款用于购汇(即企业如需偿还到期外债可从银行进行外汇贷款，但不能进行本币贷款购汇用于偿还外债)。

2、乌克兰央行 3 月 3 日通过第 160号决议。该决议规定每日内每人购汇额度不得超过等值 3000 格里夫纳的外汇，2015 年 6 月 3 日前该限制措施有效。银行可为境内个人办理售汇及贵金属售出业务，但每家银行机构售出额度不得高于等值 3000 格里夫纳的外汇或者贵金属。如果境内个人购汇仅用于偿还外币贷款，则不受上述规定额度限制，但银行售汇额度不得高于贷款协议上的贷款额度。乌克兰外汇管制措施对我国的启示一是外汇管制在短期内可以起到一定的积极作用。外汇管制是政府在解决宏观经济失衡时常用的方法，在短期剧烈的经济失衡中，外汇管制可以为政府经济调整赢得时间，但长期管制会导致经济结构调整的滞后和资源配置的扭曲，反而加重国际收支的失衡。二是保持宏观经济稳定运行是关键。随着经济全球化和金融自由化的高度发展，从长远来看，解决问题的关键不在于外汇管制，而是要保持宏观经济的稳定发展并探索行之有效运行的金融监管体系。三是保持合理的外汇储备规模并推进储备资产多元化。促进经济增长，推动进出口贸易发展，增强出口创汇能力。一定的外汇储备规模有利于抵御国际金融风险，增强调控和干预外汇市场的能力。除此之外，在当前浮动汇率制下，有必要推进完善储备资产多元化以实现外汇储备的保值增值目标。四是充分发挥市场在资源配置中决定性作用的同时，加强对跨境资金流动的管理。充分利用国际国内两种资源、两个市场，推动资本项目双向开放。在积极推进资本项目外汇管理简政放权的同时要加强对资金流动的监测预警，探索行之有效的非现场监管方法，及时发现可疑线索并采取有力措施抑制跨境资金套利活动，防范热钱大进大出产生破坏性作用，冲击境内资产价格，增大金融风险。