美联英语拟在美股上市 教育分期贷款“套路”了解一下
财联社（上海，记者 陈默）讯，近日，多家英语教育机构的外教问题频发，引发了各界对于英语教育培训机构的关注。事实上，不止是英语教育机构，2019年以来，美股教育板块平均涨幅在9%，从新东方、好未来到跟谁学，越来越多的中国教育公司都开启了赴美上市之路。
日前，国内英语教育培训机构美联英语教育（以下简称“美联英语”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请的F-1文件，计划在纽交所上市，募资约1亿美元。花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。
然而，现阶段市场对教育机构有了更为严苛的要求和审核机制，在大众已对这些模式非常熟悉，并且，在美股动荡不宁、在美上市中概股教育公司纷纷破发之际，美联英语在这个时点计划上市，能否撑住其已经被各种投资人抬高的估值？
分期贷款“免息”陷阱
目前中国的英语培训机构多如牛毛，“外教”、“沉浸式语言环境”早已不是什么新鲜事物，美联英语如何才能在激烈的同质化竞争中脱颖而出呢？
美联英语选择的路径是高端化，定位高端，则必然学费昂贵。资料显示，其课程共分7个等级，入门级课程即已达到1万元。为了吸引付费能力不高的学生，多家教育培训机构与金融机构合作，设立学费分期付款。
目前，美联英语也已与度小满金融等贷款机构合作，让旗下学生可通过免息贷款分期6个月至24个月支付学费，虽然号称“免息”，但并不“免费”，办理分期贷款的手续费算起来比银行正常利息高出不少。
此外，分期贷款被培训公司宣传为减轻学费压力的工具，但在不少学生看来，这种高费率贷款再加上退费的障碍，反而成为教育培训公司设局更深的“套路”。
针对学费分期贷款问题，财联社记者以学员身份拨打公司客服热线，客服人员表示，如果学员跟贷款平台之间出了什么问题，美联英语会负责的，签订贷款合同的时候就会明确各方的权责，建议学员签约前认真阅读合同条款。
值得注意的是，尽管美联英语承诺20天无理由退费，但不少学生却反映遭遇“退费难”，无法拿到全额学费。按照美联英语的规定，学生在购课20天内提出退款，可获得全额退费。超过20天后提出退款，如果学生未完成30%的课程，可以退还70%的学费，如果完成30%以上课程则不得退款。
据黑猫投诉显示，多名购买美联英语课程的学生反映，提出退费后美联英语的销售人员用“走流程”等理由故意拖延办理，以各种理由少退或拖延退费。无疑，这将会极大影响美联英语教育的口碑。
若暂停分期贷款可能影响四成营收
招股书显示，2018年，美联英语约43.5%的学生是使用分期贷款，而分期贷款为公司带来了42.2%的毛收入。
另一方面，面对监管部门对“校园贷”的严厉打击，公司可能会考虑暂停分期贷款。但招股书中同时公布，处理退费将对公司净收入等财务状况带来不利影响，暂停分期贷款也将直接影响招生。上市之后如何解决退费难及分期贷款的问题将是美联英语教育今后的重心。
法律专家也在忠告欲办理分期的学员们慎用这一形式，这对于四成以上收入依靠学员分期贷款的美联英语来说，并不是一个好消息。北京炜衡律师事务所杨志刚律师认为，需要办理教育分期的客户首先应核查分期平台和培训机构的资质是否齐全，一旦成功签订借贷合同，和教育机构的关系不是很大，不管后者能否提供服务，双方是否产生纠纷，就算教育机构跑路了仍需要学员向贷款方还款。杨志刚提醒，在与分期平台和培训机构签订合同时，一定要仔细审查两份合同中的条款和内容。 2018财年，美联英语退课率10.2%，发生退款3780万元，其中分期贷款的学员退课率13.2%，高于平均水平。对于退费和贷款纠纷，美联英语在招股书中解释称：“退款申请的数量和退款金额可能会受到许多因素的影响，其中许多因素都超出了我们的控制范围。”
这个退课率数据还是在大量学生反映“退费难”的情况下出现的，也就是说，如果美联英语进一步提高服务质量，使学生合理退费诉求更容易达成的话，这一数据还有可能上升。
部分自营中心、师资“无照”运行
公开资料显示，美联英语成立于2006年，总部位于深圳，主打成人英语培训，以一对四、一对十的线下小班课切入。创立十多年以来，累计培训学员逾 20 万人，其在线教育品牌“立刻说”近年来业绩增速超过100%。其中，线下成人英语培训一直是美联英语的核心业务，也是最稳定的收入来源。 截至2019年3月31日，美联英语在全国共有120家直营学习中心、16家加盟中心，覆盖全国18个省份、32座城市。深圳、广州、东莞、成都、南京和苏州是美联英语最主要的市场，招生数量达学生总数的57.6%。招股书显示，2018年美联英语总营收为14.24亿元，其中成人英语培训带来了9.04亿元营收，远远超过其他业务。成人英语培训的毛利率也常年维持稳定，在2018年达到62.7%，而在线英语当年的毛利率为45.8%，少儿英语毛利率为36.2%。
现阶段来看，美联英语的主要对手为华尔街英语、英孚教育、韦博英语。然而，美联英语大部分自营中心没有取得相应的私立学校经营许可证，这明显是不符合监管政策的；公司旗下的“立刻说”平台则拥有1.6万名注册教师，其中包括6900名外教。但聘请的外籍教师是否全部具备工作签证和居留许可等完整的资质，也将成为美联英语未来必须面对的问题。
近日，英孚教育7名外教涉毒被抓引发热议。7月15日，对于线上线下校外培训机构聘请外籍人员监管问题，教育部基础教育司司长吕玉刚在教育部新闻发布会上强调，一是从入口关上把关，二是一旦有了违法违规行为，要严肃处理，不能姑息。他指出，去年国务院办公厅出台的《关于校外培训机构发展的意见》明确提出了从事培训活动的教师必须遵守国家的宪法和法律，取得教师资格或符合要求，2017年有关部门也出台了《关于全面实施外国人来华工作许可制度的通知》，对聘用外籍人员有明确规定。
值得一提的是，美联英语在招股书中表示，募集到的资金将主要用于几大方面：一是投资或收购英语培训机构，但暂时尚未发现合适的标的；二是建立更多的线下网点，包括消费水平较高的一线城市并且下沉至二三线城市；三是用于在线培训技术和初级课程的研发营销；四是营运及其他一般用途。
此外，美联英语仍主要依靠营销推广招生，而缺乏更新的技术手段或模式，这从财报数据上可以看出端倪。2018财年，美联英语的营销费用高达4.25亿元，研发费用则只有区区0.29亿元，两者相差悬殊。
关于美联英语学费分期贷款合规性方面的问题、“立刻说”平台外教资质问题等，财联社记者多次拨打招股书公布的电话，但始终无人接听。记者也向公司官网公布的邮箱发了采访函，但截至本文发稿尚未收到回复。