生猪规模化养殖进入发展加速期 出栏高增长龙头成长空间巨大

总论：

1）生猪规模化养殖进入发展加速期，高端疫苗需求快速提升，核心推荐：中牧股份、生物股份。

2）环保税加速养殖行业产能升级，出栏高增长龙头成长空间巨大，核心推荐：牧原股份、温氏股份。

3）乡村振兴战略深入推进，继续推荐种植链板块，核心推荐：隆平高科、苏垦农发。

动保：当前我国类似美国90年代初期，正处于规模化加速阶段，市场苗购买对象主要为规模养殖户，未来需求有望明显提升；环保压力致本轮生猪养殖高景气周期显著拉长，市场苗渗透率有望持续提升。此外，动保企业通过理顺内部机制，提升自身生产和渠道效率降低成本、提升收入。推荐标的：中牧股份、生物股份。

养殖：18年环保税开始起征，从减免税条件看，环保设施完善的大型养殖场可享受免征或减征政策，明显受益于税收红利，养殖行业产能升级有望加速推进。中期角度看，环保压力下行业产能恢复仍受制约，预计18年生猪均价维持14元/公斤左右相对高位，出栏高增长的养殖龙头成长空间巨大。推荐标的：牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。

种业&种植：中央农村工作会议近日召开，确定实施乡村振兴战略“三步走”时间表，随着乡村振兴上升到国家战略层面，种植链板块有望充分受益。

1）种业：当前国内种业正在经历行业整合，从研发实力和外延并购整合两方面重点推荐：隆平高科；受益标的：荃银高科、登海种业。2）种植：土地流转将加快推进，规模化种植迎来发展黄金期，“大行业，小公司”背景下有望催生千亿市值公司。推荐标的：苏垦农发；受益标的：北大荒。

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